中国科学院预测科学研究中心日前发布的《2010中国经济预测与展望》报告称，2010年会有更多的游资进入中国。这一预测也得到官方印证，国家外汇管理局表示，2010年我国外汇净流入的压力进一步加大。

2010年全球资本流动将逐步复苏

随着全球经济的复苏尤其是新兴市场的亮眼表现，2009年下半年开始全球资本流动有所加强，市场普遍预计，2010年全球资本流动增速将高于2009年。

据中国科学院介绍，本轮资本流动复苏有两个特点：

一是银行信贷资本流动增长缓慢。一方面源于本次全球金融危机带给银行业的启示，银行业加强了对风险资本的控制；另一方面，危机后各国采取了扩张性货币政策，导致国内流动性充裕，不需要对外借款。与之对应，权益类资本（海外直接投资和证券投资）将成为主要增长点。

二是新兴经济体更广泛地参与到国际资本流动的浪潮中。一方面在新兴市场国家之间的资本流动将进一步增加，其中对外直接投资将有显著增长，且新兴亚洲经济体，尤其是中国企业扮演了主导角色。国际金融协会(IIF)预测，中国企业2008～2010年海外直接投资年均将达510亿美元，并主要投向了新兴经济体；另一方面，随着2009年下半年以来欧美经济的逐渐复苏，新兴经济体对发达经济体的投资也将有所增长，主要投资于海外的债券和股权。

不变的是，新兴市场依然是国际资本流入的目标国。相对于美国、欧元区、日本等发达国家，中国等新兴市场国家由于存在更高的经济增长预期，因此成为国际资本流入的目标国。伴随美元的贬值预期和新兴市场国家货币的升值预期，流入新兴市场的资金将进一步增加。

国际金融协会(IIF)预测，2010年全球流向30个主要新兴市场的私人资本将从2009年的3486亿美元，增长到6718亿美元。联合国《2010国际经济形势与展望》报告和国际货币基金组织(IMF)也分别预测，2010年流向新兴市场的净资本将恢复到6500亿美元和6720亿美元。

中国依旧是热钱青睐国

2009年全年国家外汇储备共增加4531亿美元，扣除同期贸易顺差1960.7亿美元和实际利用外资900.3亿美元，差额1670亿美元无法解释。虽然外汇局认为市场关于千亿热钱的解读不科学。但对于今年热钱的动向，市场人士普遍认为热钱进入中国或将加速。

热钱本质是试图在短期内通过国际间的资金转移来获得巨大收益。热钱的目的在于寻找差异，其收益与汇率、利率等指标的差异相关。其中，人民币汇率是主要指标，如果存在上升可能，热钱流入可能性将加大。自2009年下半年以来，关于人民币升值预期上升的言论再度上升，人民币面临着巨大的升值压力。人民币兑美元1年期无本金远期交割合约(NDF)于2009年11月13日创下15个月内的最高点，昭示了市场对人民币升值的强烈预期。

与此同时，在全球经济复苏缓慢的背景下，2009年中国经济率先复苏，实现了8.7%的经济增速，相对一些发达国家，中国投资收益比较大，这也吸引了热钱的流入。

外汇管理局在近日也表示，2010年，随着我国外贸出口逐步出现恢复性增长的势头，外商来华直接投资的步伐将重新加快，境外短期套利资金可能通过各种渠道流入境内，这些因素将导致我国外汇净流入的压力进一步加大。

辩证看待热钱流入

游资的大量流动，会推动资产价格大幅走高，但同时加大了货币政策调控的难度，对于一些实体经济尚未完全恢复的国家来说，热钱尤其会造成巨大危害。

此外，热钱对正常的跨境贸易人民币结算业务，甚至对人民币国际化进程的负面影响同样存在。同时，在我国出口仍相对比较困难的情况下，热钱的流入将进一步加大人民币升值压力，这显然不利于我国出口贸易情况的改善和恢复。

不过专家也表示，在经济不景气、投资者信心不足的情况下，国际上热钱并非“洪水猛兽”，其一定程度的进场会对相关市场起到提振作用，并可能提升消费者的信心。如果有政策引导和制度约束，热钱有可能将短期投资策略改为长期投资策略，引导热钱进入实体经济，对扶持我国行业发展及支持中小企业发展都有推动作用。

在经济全球化的背景下，完全杜绝热钱的流入难度很大，除了加强对热钱的引导和监管之外，最关键的是，中国实体经济要实现真正的增长，培育实实在在的增长点，不能过分虚拟化。